La subida de los precios del combustible provocada por la crisis en Oriente Medio ha alterado de forma significativa el coste económico para las navieras del uso de biocombustible en tráficos sujetos a la normativa europea de emisiones. Según un análisis de Ship & Bunker, el encarecimiento del VLSFO ha sido mucho más intenso que el de las mezclas B30, lo que ha reducido el diferencial de precio de los biocombustibles e incluso los ha situado por debajo del fuel convencional cuando se incorporan los costes de cumplimiento del EU ETS y de FuelEU Marítimo.
El análisis toma como referencia el puerto de Rotterdam. Hasta mediados de mayo, el precio medio del VLSFO se ha situado en 796,78 dólares por tonelada ($/t), frente a los 460,53 $/t de febrero, lo que supone un incremento del 73%. En el mismo periodo, el combustible con un 30% de mezcla de bio (B30) ha pasado de 753,28 a 990,28 $/t, con un aumento del 31,5%. La diferencia se explica, según Ship & Bunker, a que la producción de las mezclas de biocombustibles se encuentra, en gran medida, fuera de la zona de conflicto.
Al añadir los costes regulatorios, Ship & Bunker estima que, en un viaje intraeuropeo, el B30 en Rotterdam resulta este mes 127,74 $/t más barato que el VLSFO, frente a un descuento de solo 12,40 $/t en febrero. En los viajes entre la UE y terceros países, el B30 mantiene todavía una prima, pero esta se ha reducido de 140,17 $/t en febrero a 32,88 $/t en mayo.
El cálculo incorpora tres elementos: el precio del combustible, el coste de adquisición de derechos de emisión (European Union Allowances, EUA) bajo el EU ETS y el valor de los mecanismos de compensación o pooling del FuelEU Marítimo. En el caso del EU ETS, cada tonelada de VLSFO consumida en un viaje intra-UE exige la compra de 3,2 derechos de emisión, frente a 2,24 en el caso del B30. Para tráficos entre la UE y terceros países, la obligación se reduce a la mitad. Considerando el precio de los derechos a 88 €/t(*), el coste intraeuropeo del EU ETS se sitúa en 282,13 dólares por tonelada para el VLSFO y en 197,49 dólares para el B30.
El FuelEU Marítimo refuerza esa diferencia. Bajo los umbrales actuales de intensidad de carbono, una tonelada de VLSFO consumida en un viaje intra-UE genera alrededor de 0,07 toneladas de CO₂ equivalente de exceso de emisiones, mientras que una mezcla B30 típica produce un déficit de 0,85 toneladas de CO₂ equivalente. Según valores de mercado citados por Ship & Bunker, esto implica para el VLSFO un coste de pooling de 17,50 dólares por tonelada este mes, mientras que el B30 generaría ingresos de 219,10 dólares por tonelada por su sobrecumplimiento.
La conclusión del análisis es que los costes regulatorios del EU ETS y FuelEU Maritime se han mantenido relativamente estables desde el inicio de la crisis, mientras que la prima del B30 frente al VLSFO se ha estrechado con fuerza. Ese desplazamiento ha hecho que el uso de biocombustibles resulte ahora mucho más competitivo para determinados tráficos europeos.
No obstante, la ventaja podría ser temporal. Si el diferencial actual se mantiene, cabe esperar un mayor desplazamiento de la demanda hacia mezclas con biocombustibles en los tráficos intraeuropeos. En Rotterdam, las ventas de mezclas de biocombustibles ya crecieron un 0,6% interanual en el primer trimestre, hasta 104.630 toneladas, mientras que las ventas de combustibles marinos convencionales cayeron un 28,1%. La entrada en vigor de la directiva de Energías Renovables (RED III) en los Países Bajos, que introduce cuotas de venta de combustibles renovables para los suministradores, añade presión en la misma dirección.
Ese ajuste del mercado puede acabar elevando de nuevo la prima de los biocombustibles frente al fuel convencional. Además, los valores de pooling de FuelEU podrían reducirse si aumenta la disponibilidad de sobrecumplimiento asociado al uso de B30. Por ahora, la crisis ha cambiado el equilibrio económico: el encarecimiento del VLSFO ha convertido a los biocombustibles en una opción de cumplimiento más competitiva para las navieras expuestas a la regulación europea.
(*) NOTA DE ANAVE: Dado que el precio de los derechos de emisión se sitúa actualmente en unos 75 €/tCO₂, las cifras anteriores deben considerarse sobreestimadas.